Dfa 거래 전략

차원 기금 자문.
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Dimensional의 가치 전략은 BtM 비율이 높은 반환 프리미엄을 확보하기 위해 고안된 다중 요인 포트폴리오의 Fama / French 연구를 기반으로합니다.
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"차원 기금 고문" 123 도움. 2017 년 12 월 14 일.
그들의 전략은 뉴욕 증권 거래소의 최하위권을 사기위한 것이 었습니다. 그들은 학술 연구 대 기술 또는 근본 주도 전략에 의존했습니다. 구체적으로는 장부 가액이 높은 중소형주를 자기 자본의 시장 가치로 매수할 경우 높은 P / E 비율로 높은 장부가 / 시장 가치와 반대되는 기업을 능가하는 것으로 나타났습니다. 또한 DFA는 Banz에 대한 연구에 의존했습니다. Banz는 1926-1979 년 중소기업 주가가 대기업 주식보다 우위에 있음을 입증했습니다. 마지막으로, 비즈니스 전략은 낮은 거래 비용 유지에 중점을 둡니다. 핵심 전략이 작은 모자 (비유 동화) 문제에 초점을 맞추기 때문에 DFA는 공개 시장에서의 주식 입찰 대신 다른 사람의 판매 수요를 흡수합니다. 그들은 오픈 마켓에서 주식이 거래하고 있던 것에 큰 할인 거래를 할인하여 구매할 수 있습니다.
불리한 선택 문제를 줄이기 위해 회사는 과거에 신뢰할만한 것으로 판 단한 당사자들과 만 거래합니다. 중개업에서 많은 주식을 거래 할 수있는 충분한 요구가 있었기 때문에 DFA는 주식에 대해 알고있는 모든 것을 지속적으로 공개 할 수있는 우선 판매 업체 목록을 유지했습니다. 선호하는 중개인은 일반적으로 거래를 신속하게 처리 할 수 ​​있으며 자신의 지위를 없애기 위해 가파른 할인을 지불 할 필요가 없었습니다. 또한 DFA는 주식에 대한 의도와 관련하여 선행하지 않은 판매자에게 '패널티 박스'를 만들었습니다. DFA가 주식을 판매 한 브로커가 자신과 함께 할 예정이 아니라고 느낀다면 DFA 거래자가 볼 수있는 대형위원회에 이름을 올리며 특정 기간 동안 해당 기관과 거래하지 않을 것입니다. 대신 DFA는 거래를하지 않을 경우 고객의 입장에 영향을 미치지 않도록 엄격한 기밀 유지를 유지했습니다.

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Dimensional *을 한눈에.
설립 후 몇 년.
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8 개국의 사무소.
Dimensional은 "Mac"McQuown의 혁신 상에 축하를 보냅니다.
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Dimensional의 2017 년 글로벌 투자자 의견 설문 조사.
마음의 평화는 투자자들이 금융 자문의 가치를 측정하는 방법을 보여줍니다.
의장의 서신.
창립자 겸 집행 위원장 인 데이비드 부스 (David Booth)는 장기적인 투자 철학의 중요성을 강조합니다.
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통찰력을 적용합니다.
재정 과학.
현대 금융의 돌파구.
노벨상 수상자, 2013.
시카고 대학교 교수.
노벨상 수상자, 1997.
David Booth, 설립자.
집행 위원장.
노벨상 수상자, 2013.
시카고 대학교 교수.
노벨상 수상자, 2013.
시카고 대학교 교수.
다트머스 대학 교수.
노벨상 수상자, 2013.
시카고 대학교 교수.
다트머스 대학 교수.
로체스터 대학교 교수.
Eugene Fama와 Kenneth French는 Dimensional Fund Advisors LP의 일반 파트너 이사회 멤버이며 컨설팅 서비스를 제공합니다. Robert Mery와 Robert Novy-Marx는 Dimensional Fund Advisors LP에 컨설팅 서비스를 제공합니다.
Dimensional & rsquo의 투자 접근법은 경제 이론에 근거하고 수십 년의 경험적 연구를 바탕으로합니다.
우리의 내부 연구원 팀은 주요 금융 전문가와 긴밀히 협력하여 수익이 어디에서 왔는지 더 잘 이해합니다.
연구 결과에 따르면 더 높은 기대 수익률을 제공하는 유가 증권은 특정 특성을 공유하며이를 차원이라고 부릅니다. 차원으로 간주되기 위해서는 이러한 특성이 시간이 지남에 따라 현명하고 지속적이어야하며 시장 전체에 퍼져 있어야하며 비용 효율적으로 캡처해야합니다.
인덱싱 및 차원의 발전.
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우리는 포트폴리오를 실행할 때 발생하는 절충 문제를 해결하면서 더 높은 기대 수익률의 차원을 강조하는 광범위하게 분산 된 포트폴리오를 구성합니다.
매일 우리의 포트폴리오 관리자와 거래자는 예상 수익과 다각화에 대한 비용의 균형을 추구합니다. 시간이 지남에 따라 모든 점진적인 향상이 추가 될 수 있기 때문에 우리는 예상되는 약간의 이득을 위해 노력합니다.
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세계 금융 위기와 그 여파.
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기관 투자가 & rsquo; s.
2016 Money Masters.
* "차원"은 일반적으로 하나의 특정 항목이 아닌 차원 별도의 계열사를 나타냅니다. 이러한 기관은 Dimensional Fund Advisors LP, Dimensional Fund Advisors Ltd., DFA Australia Limited, Dimensional Fund Advisors Canada ULC, Dimensional Fund Advisors Pte. Dimensional Japan Ltd. Dimensional Directors는 Dimensional Fund Advisors LP의 제너럴 파트너 이사회를 지칭합니다.
Dimensional Fund Advisors LP는 증권 거래위원회 (Securities and Exchange Commission)에 등록 된 투자 고문입니다. 투자하기 전에 차원 기금의 투자 목표, 위험 및 비용을주의 깊게 고려하십시오. 차원 기금에 대한이 정보 및 기타 정보는 투자하기 전에 주의서를주의 깊게 읽으십시오. 투자 설명서는 (512) 306-7400 또는 us. dimensional에 모으는 Dimensional Fund Advisors를 호출하여 구할 수 있습니다. 차원 기금은 DFA Securities LLC에서 배포합니다. 다른 차원 실체는 현재 증권 거래위원회에 의해 면허, 등록 또는 감독을받지 않습니다. 이 웹 사이트의 어떠한 내용도 차원의 글로벌 기업이 특정 국가 또는 관할권에서 제품 또는 서비스를 판매 할 제안을 구성하거나 제공하지 않습니다. 정보 제공 목적으로 만 사용하십시오. 모든 정보는 신의 성실의 보증없이 주어지며 투자 조언이나 판매용 보안 제안으로 간주되어서는 안됩니다.
Eugene Fama는 Dimensional Fund Advisors LP의 일반 파트너 이사회 멤버이며 컨설팅 서비스를 제공합니다.
FINRA의 BrokerCheck를 통한 차원 기금 자문 및 DFA 증권 연구.
수익성은 개별 회사의 정보를 기반으로 한 현재 수익성의 척도입니다. 손익 계산서.

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DFA 거래 전략
Advisor Perspectives는 게스트 기고를 환영합니다. 여기에 제시된 견해는 반드시 고문 관점의 견해를 대표하지는 않습니다.
연구에 따르면 적극적인 펀드 매니저의 80 %가 벤치 마크 실적을 밑돌고 있습니다. 1 인덱스 펀드는 이러한 성과 불량의 위험을 사실상 없애줍니다. 그러나 DFA (Dimensional Fund Advisors)는 더 나은 뮤추얼 펀드를 설계했습니다. 이 기사에서는 DFA의 접근 방식에 대한 핵심 원칙과 활성 및 지표 뮤추얼 펀드에 비해 상당한 수익률 이점을 얻은 이유에 대해 설명합니다.
30 년 동안 DFA는 투자 업계의 일반적인 통념에 대해 지속적으로 행동 해 왔습니다. 회사는 월 스트리트 (Wall Street) 사무소를 운영하지 않으며 경제 예측에 자원을 투입하지 않으며 개인 투자가가 자금에 직접 액세스 할 수 없도록합니다. 이 비 전통적인 접근 방식은 회사의 성장과 연료 공급을 위해 필수적이었습니다. 이제 DFA는 3 천억 달러가 넘는 자산을 관리합니다.
왜 성공 했습니까? 공연. DFA의 뮤추얼 펀드 수익은 활성 펀드 매니저의 대다수뿐만 아니라 비교 가능한 인덱스 벤치 마크보다 뛰어났습니다. 2 회사의 주력 미국 소액 기금 (Small-Value Value Fund)은 1993 년 창립 이래 매년 연간 13 %의 수익을 올렸습니다. 3 Russell 2000 지수는 소규모 자본 주식을 연간 3.4 % 상회합니다. DFA & nbsp; 다른 기금에서도 비슷한 결과가 나타납니다.
놀랍게도이 실적은 경제적 미래를 예측하거나 더 나은 주식을 선택하는 데있어 DFA의 우수한 기술로 인한 것이 아닙니다. 전통적인 재고 채취 및 시장 타이밍 노력은 시간과 돈을 낭비하는 것이라고 DFA는 말합니다.
회사가 열광적으로 시장을 압도하려고하지 않는다면 DFA의 비밀은 무엇입니까? 이 회사는 수십 년간의 학술 연구를 바탕으로 수동적 접근 방식을 채택했습니다. (University of Chicago & Eugene Fama와 Yale Roger Ibbotson은 이사회 멤버이며 Dartmouth & Ken 's French는 투자 정책의 확고한 선두 주자입니다.) 아이디어는 시장이 잘못된 것보다 더 자주 올바른 것이라고 생각합니다. 다양한 투자자들이 존재 함으로 인해 가격이 모든 정보가 아니라는 사실을 대부분 반영합니다. 어느 누구도 합리적으로 시장이 알고있는 것 이상을 알기를 기대할 수는 없습니다. 시장 가격은 공정하며, 가격이 공정 할 때, 주식 선택과 시장 타이밍은 쓸모 없게됩니다.
이 추론이 익숙하다면 그렇게해야합니다. 행성의 가장 큰 펀드 회사 인 뱅가드 (Vanguard)는 소극적인 투자를 대중화하고 대중이 S & amp; P 500과 같은 지수를 반영하는 잘 다변화 된 주식 바구니에 투자 할 수있게 만들었지 만 DFA & rsquo를 혼동하지는 않습니다 전통적인 인덱스 펀드를 가진 자금.
일반적인 인덱스 펀드가 아닙니다.
우선, 누구나 인덱스 펀드를 구입할 수 있습니다. 한편 DFA는 투자 자문사를 통해서만 자금을 제공합니다. 좋은 고문은 나쁜 시간에 클라이언트가 잘리고 실행되는 것을 방지 할 수 있다는 것을 보여줍니다 (또는 실적이 좋으면 펀드로 전환). 액티브 인 - 아웃 거래는 거래 및 세금 비용을 증가 시키며, 모든 펀드 주주들의 수익을 줄입니다.
어떤 고문도 DFA 자금을 제공 할 수 없습니다. & ldquo; authorized & rdquo; 회사의 엄격한 기준에 부합하는 고문은 기금에 접근 할 수 있습니다. 승인을 얻으려면 고문은 회사 본부의 학계에서 2 일 동안 강의에 참석해야합니다. 많은 펀드 회사가 동기 부여 판매원을 회의에 참석시키는 반면 DFA는 로켓 과학자와 노벨 수상자에 대한 두뇌 신뢰로 전환하여 다중 회귀 분석, 위험 요소 노출 및 장부가 비율에 대한보다 세밀한 포인트로 뛰어 들어갑니다. (1997 년 로버트 머튼 (Robert Merton)은 DFA & resdquo; 상주 과학자입니다. & rdquo;)
DFA 기금은 다른 몇 가지 중요한 방법으로 지수 기금과 다릅니다. 이러한 차이는 종종 중요한 장기간의 성능 이점으로 이어집니다.
자산 클래스 대 인덱스.
S & amp; P 500과 같은 상업용 색인을 따르는 대신 DFA 관리자는 전체 자산 클래스를 대상으로합니다. 이들은 특정 유형의 주식을 대상으로하는 전문 지식을 보유하고 있습니다. 즉 소기업 및 부실 가치가있는 주식; 역사가 더 위험한 것으로 나타났습니다. 보다 위험한 주식은 장기적으로 보람을 느낄 수 있습니다. DFA는 의도적으로 많은 자산 클래스에 걸쳐 이러한 위험을 목표로 삼고 있으며 그 중 일부는 인덱스 펀드가 누락되어 있습니다. 마이크로 캡 (microcap), 국제 소규모 자본화 및 신흥 시장 소규모 자본화 주식. DFA의 목표는 소매 지수를 모방하는 것이 아니라 자산 클래스의 수익을 활용하는 것입니다.
대부분의 뮤추얼 펀드에 상대적으로 & ndash; 활성 및 색인 모두 & ndash; DFA 기금은 소규모의 가치 지향적 인 주식을 선호합니다. 예를 들어, DFA International Small Cap Fund에 보유 된 평균 주식은 시가 총액이 3 억 8900 만 달러입니다. 이는 국제 소 자본화 지수의 전형적인 기업의 절반에 불과하다. 소규모 주식에 대한 DFA의 노력은 펀드 주주에게 상당한 이익을 제공합니다.
차원 기금은 광범위하게 다양합니다. 그들은 각각의 자산 클래스 내에서 대부분이 아니라 전부를 보유하고 있습니다. 대조적으로, 많은 인덱스 펀드는 모든 단일 주식을 소유하는 것이 아니라 인덱스에서 주식의 대표 샘플만을 선택합니다. 이러한 샘플링 기술을 사용하면 인덱스 펀드가 거래 비용에 중요한 뚜껑을 유지하는 데 도움이됩니다. 그러나 연구 결과에 따르면 소수의 주식이 일반적으로 자산 클래스의 대부분을 제공합니다. & rsquo; 각 기간을 반환하십시오. 예를 들어 미국 시장을 구성하는 약 5,000 개의 주식 중 상위 10 %가 전체 시장 수익의 3 분의 1 이상을 차지했습니다. 이 주식을 보유하지 못한 투자자는 연간 6.3 %의 수익을 얻었고 완전히 다각화 된 투자자는 연간 9.6 %의 수익을 올렸습니다. 4 철저히 다양 화함으로써 & ndash; 예를 들어 DFA의 국제 스몰 캡 기금 (International Small Cap Fund)은 동등한 지수보다 거의 두 배 많은 주식을 보유하고 있습니다. DFA는 펀드가 자산 클래스를 완전히 포착하도록합니다 & rsquo; 반환. 시간이 지남에 따라 엄청난 차이가있었습니다.
1. 모닝 스타와 리퍼. 2008 년 1 월까지 뱅가드 S & amp; P 500 지수 펀드는 지난 15 년 동안 모든 미국 대형 자본 주식 뮤추얼 펀드의 78 %를 능가했습니다. 같은 기간 미국 중기 채권 뮤추얼 펀드의 80 %가 Barclays Capital 미국 채권 지수보다 underperform했다. 1983 년부터 1993 년까지 20 개의 최고 실적을 올린 미국 주식형 뮤추얼 펀드 중 16 % (80 %)는 향후 10 년 동안 시장 수익률을 맞추지 못했습니다.
2.이 백서의 5 쪽과 6쪽에 각각 표 1과 2를보십시오.
3. 차원 기금 고문. 1993 년 4 월 1 일부터 2013 년 12 월 31 일까지 DFA 미국 소액 기금, S & P 500 지수 및 Russell 2000 지수의 연간 수익률 과거 실적은 향후 결과를 보장하지 않습니다.
4. 차원 기금 고문. CRSP 1-10 지수는 1926 년부터 2012 년까지 역사적으로 증권 가격에 대한 연구 센터의 연간 수익률입니다. CRSP 1-10 지수는 공개적으로 상장 된 모든 주식의 미국 시장을 대변하는 학술 연구에 널리 사용됩니다. 매년 CRSP 1-10의 상위 10 % (성능 측면에서)를 제거하면 연간 연간 수익률은 9.6 %에서 6.3 %로 감소합니다.
차원 기금은 또한 시간이 지남에 따라 소규모 자본화 및 가치주에 대해보다 일관된 노출을 유지합니다. 인덱스 펀드의 목표는 벤치 마크 인덱스를 모방하는 것이므로 인덱스가 재정의 된 경우에만 재조정됩니다. (S & amp; P 500 지수에 Google이 추가되었을 때 Burlington Resources를 대체 할 때 S & P 500 지수 기금은 색인 자체를 반영하기 위해 거의 동시에 Google을 사서 Burlington을 판매해야했습니다. 이러한 인덱스 변경은 드물기 때문에 대부분의 인덱스 펀드가 일년에 한 번 인덱스의 주식에 어떤 영향을 미치는지에 관계없이 일년에 한 번만 주식을 조정합니다.
드물게 재조정은 이상적이지 않습니다. 시간이 지남에 따라 인덱스 내의 증권은 한 자산 클래스에서 다른 자산 클래스로 이동합니다 (예 : 소문자에서 대문자로). 이 마이 그 레이션은 인덱스의 특성을 크게 변경하여 인덱스 펀드가 마지막 주식 배치가 인덱스에 추가되거나 인덱스에서 제외 된 후 상당히 다를 수 있습니다. DFA는 자금 보유 현황을 자주 모니터링합니다. 필요에 따라 균형을 조정하십시오. & ndash; 이를 통해 기본 자산 군에 일관된 노출을 제공하고 있음을 보장합니다.
이러한 포트폴리오 설계 노력을 종합하면 다음과 같습니다. 소규모 자본화, 사려 깊은 다각화 및 소규모 및 가치주에 대한보다 일관된 노출. 전통적인 인덱스 펀드보다 기대 수익률이 높은 자산 클래스 뮤추얼 펀드가 발생합니다. 그리고 그것은 단지 시작에 불과합니다.
DFA가 가장 많이 투자하는 자산 클래스에서 & ndash; 소문자 및 가치주 & ndash; 거래 비용은 엄청납니다. 제한된 주식 수량으로 인해 주식 매도자가 수용 할 주식과 구매자가 제공 할 주식의 사이가 넓어집니다. 경우에 따라 비 유동성 중소 종목을 매매 할 경우 가격을 10 % 이상으로 올릴 수 있습니다. 이러한 비용을 최소화하는 것이 중요합니다.
인덱스 펀드를 생각해보십시오. 이 펀드의 목표는 가능한 한 벤치 마크를 추적하는 것입니다. 지수 변경이 발생하면 (Google이 벌링턴 리소스를 대체한다고 생각) 인덱스 펀드는 가격과 상관없이 영향을받은 주식을 매매해야합니다. 다른 모든 인덱스 펀드와 동시에 새로운 주식을 구입하고 오래된 주식을 판매하는 비용이 크게 증가 할 수 있습니다. 거래 비용이 높을수록 실적이 크게 향상 될 수 있습니다.
아래 그래프는 이러한 현상을 설명하는 데 도움이됩니다. 추적 오류를 최소화하기 위해 인덱스 펀드는 주식이 지수에 추가 된 정확한 날짜에 매수합니다. 이것은 일시적으로 가격을 입찰합니다. 이 수요가 충족되면 주식 가격은 시장이 공정하다고 판단한 가격으로 다시 하락합니다.
DFA는 상업용 색인을 추적하기 위해 주식을 구매하지 않으므로 거래자는 증권의 매매에 대한 세일을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다. 이러한 자유로 인해 DFA는 인내심을 가지며 불리한 가격으로 구매하거나 판매하지 않고 투자 수익을 향상시킬 수 있습니다. 모든 페니가 계산되는 투자 환경에서 1 % & ndash; 시간이 지남에 따라 & ndash; 강력한 이점이 될 수 있습니다.
발표 후 1 일 반품 (%)
포함 가격 인상 일 (%)
포함 일자 이후 가격 하락 (%)
5. S & amp; P 500 데이터 출처 : Anthony Lynch 및 Richard Mendenhall, S & P 500 지수의 변화와 관련된 주가 효과에 대한 새로운 증거, & rdquo; Journal of Business 70, 아니오. 3 (1997 년 7 월) : 351-83.
설명의 목적으로 만 사용됩니다. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.
6. MSCI EAFE 지수 자료 출처 : Rajesh Chakrabarti, Wei Huang, Narayanan Jayaraman, Jinsoo Lee, MSCI 지수 변화의 가격 및 부피 효과 : 자연과 원인, & rdquo; Journal of Banking and Finance 29, 아니오. 5 (2005 년 5 월) : 1237-64.
설명의 목적으로 만 사용됩니다. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.
유료로 뮤추얼 펀드는 일시적으로 자신의 포트폴리오에서 증권을 빌려는 다른 투자자에게 빌려줄 것입니다. & ldquo; 증권 대출 & rdquo; 헤지 펀드 및 다른 투자자의 성장과 함께 가격이 하락할 확률이 높아지고 있습니다.
대출 수익은 자본 이득 1 달러만큼 성과에 긍정적 인 영향을 미치므로 대출 증권은 뮤추얼 펀드의 수익성이 매우 높습니다. 작동 원리는 다음과 같습니다.
DFA와 같은 대형 펀드 매니저는 주식을 빌리는 데 관심이있는 헤지 펀드로 주식을 이전하는 데 동의 할 수 있습니다. 헤지 펀드를 구매하는 대신 증권을 빌려 일시적으로 짧은 포지션을 커버 할 수 있습니다. 주식의 가치가 하락할 것이다. 시장 가격에 영향을주지 않습니다. 헤지 펀드는 펀드 주식을 빌리는 데 대한 보상으로 주식 가치의 105 %를 담보로 현금으로 대체합니다. 펀드 매니저 & ndash; DFA (이 예에서는 & ndash; 하룻밤 투자를위한 현금을 이용할 수 있으며 매우 작은 긍정적 인 수익을 낼 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 그리고 수천 개의 주식에 걸쳐 번갈아 나타나는 이러한 작은 증분 수익은 아래 표에 나와있는 것처럼 의미있는 영향을 미칠 수 있습니다.
DFA 펀드 증권 대여 수익 7.
2012 년 10 월 31 일 종료 회계 연도
DFA 신흥 시장 소형 캡 (DEMSX)
DFA 국제 소액 가치 (DISVX)
DFA International Small Company (DFISX)
DFA 국제 코어 주식 (DFIEX)
DFA 신흥 시장 코어 주식 (DFCEX)
DFA 마이크로 캡 (DFSCX)
DFA 벡터 주식 (DFVEX)
DFA 소구 가치 (DFSVX)
DFA 타겟 값 (DFFVX)
DFA는 10 년 이상 관행에 종사하면서 증권 대출 경기장의 인덱스 펀드를 보유하고있는 것으로 보입니다. 이 회사는 현재 시장에서 가장 작고 비 유동성 인 주식 중 가장 큰 펀드 매니저 중 하나입니다. 이러한 비 유동성 주식은 차용하기가 더 어려워지기 때문에 대출 수수료가 높습니다. 결과적으로 DFA의 소규모 자본화 펀드는 증권 대여가 특히 매력적입니다.
많은 펀드 회사들이 증권 대여 수익의 일부를 (펀드에 적립하는 것과는 대조적으로) 취하는 반면, DFA의 증권 대여 수익의 100 %는 투자자에게 이익을주기위한 기금으로 돌아갑니다.
인상적인 장기 결과.
다음은 DFA & rsquo 's 기금과 전통적 지표 기금의 차이점을 요약 한 것입니다.
상업 인덱스 벤치 마크의 성능.
가장 작은 주식을 포함한 전체 자산 클래스의 성과.
넓은. & ldquo; 샘플링 & rdquo; 소매 지수의 유가 증권 수가 감소 할 수 있습니다.
넓은. 소매 지수에 포함 된 것보다 더 많은 증권을 보유하는 경우가 많습니다.
드문. 펀드 특성은 시간이 지남에 따라 변할 수 있습니다.
빈번한. 기금 특성은 시간이 지남에 따라 일관되게 유지됩니다.
필수 추적은 매출 및 거래 비용을 증가시킵니다.
환자 접근법은 거래 비용을 최소화합니다.
순 투자 수익의 대부분을 투자자에게 돌려줍니다.
투자자에게 순 대출 수익의 100 %를 반환합니다.
개념적으로 DFA가 더 나은 뮤추얼 펀드를 구축하는 데 사용하는 비 전통적인 전략은 기존 지수 및 적극적으로 관리되는 펀드 모두에 비해 우수한 결과를 제공해야합니다.
이러한보다 정교한 수동 전략을 개발하고 구현하는 데 필요한 모든 시간과 노력이 실제로 투자자에게 더 나은 수익을 가져다줍니다.
아주 간단히 대답은 '예'입니다.
7. 2011 년 2 월 28 일자 DFA Investment Dimensions Group Inc. 투자 설명서. 2012 년 10 월 31 일 마감 된 회계 연도의 증권 대여 수익. 수치는 순매출입니다.
재고 정리 및 시장 타이밍의 비용이 많이 드는 방해를 피하면서 전통적인 색인 생성의 규칙 및 엄격함을 벗어남으로써 DFA는 중요한 문제에 집중할 수 있습니다. 진정으로 투자자에게 보상하는 수익의 원천을 파악하여 가능한 한 지능적이고 효과적으로 전달합니다.
아래의 표 1은 일부 DFA 뮤추얼 펀드와 비교할 수있는 소매 지수 벤치 마크의 10 년간의 실적을 보여줍니다. 거의 모든 경우 DFA는 색인에 비해 인상적인 장기 실적 이점을 제공합니다.
도표 1 : 선정 된 DFA 기금 성과 대 소매 색인 8.
10 년의 성과.
2013 년 12 월 31 일 종료 기간.
Russell 2000 지수.
Russell 2000 Value Index.
러셀 Midcap 가치 지수.
DFA 국제 코어 주식 (DFIEX) *
MSCI EAFE 지수.
DFA International Small Company (DFISX)
DFA 국제 소액 가치 (DISVX)
MSCI EAFE 스몰 캡 지수.
DFA Emerging Markets Core Equity (DFCEX) *
MSCI 이머징 마켓 인덱스.
신흥 시장 소형 캡.
DFA 신흥 시장 소형 캡 (DEMSX)
MSCI 이머징 마켓 스몰 캡 지수.
* DFA Vector Equity, DFA International Core Equity and DFA Emerging Markets Core Equity do not have 10 years of performance history, having launched in January 2006, October 2005, and May 2005, respectively. Return data shown, both for the fund and relative index, is from the respective inception date through Dec. 31, 2013.
Table 2 below shows 10 years of performance for selected DFA funds compared to the universe of actively managed funds. In each case, DFA’s performance is impressive.
Table 2: Selected DFA fund performance vs. actively managed funds 9.
10 years of performance.
Performance ending Dec. 31, 2013.
Morningstar Small Cap Universe – Active Funds.
Morningstar Small Cap Value Universe – Active Funds.
Morningstar Small Cap Value Universe – Active Funds.
DFA International Core Equity (DFIEX)*
Morningstar Int’l Large Cap Universe – Active Funds.
DFA International Small Company (DFISX)
DFA International Small Cap Value (DISVX)
Morningstar Int’l Mid/Small Value Universe – Active Funds.
DFA Emerging Markets Core Equity (DFCEX)*
Morningstar Emerging Markets Universe – Active Funds.
Emerging Marktes Small Cap.
DFA Emerging Markets Small Cap (DEMSX)
Morningstar Emerging Markets Universe – Active Funds.
* DFA Vector Equity, DFA International Core Equity and DFA Emerging Markets Core Equity do not have 10 years of performance history, having launched in January 2006, October 2005, and May 2005, respectively. Return data shown, both for the fund and relative index, is for the 5 year period from Dec. 31, 2008 through Dec. 31, 2013.
Whether compared to traditional index benchmarks or actively managed funds, DFA delivers. The bright minds at DFA have clearly engineered a better way to invest. And an ever-growing number of investors – working with authorized, fee-only advisors – are reaping the rewards.
Dougal Williams, CFA, is principal and chief investment officer at Vista capital Partners, a fee-only investment advisor in Portland, Oregon.
8. Dimensional Fund Advisors. For illustrative purposes only. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.
9. Morningstar and Dimensional Fund Advisors. For illustrative purposes only. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.